1932年，刘正记轮船公司的“大新”轮在山东海门触礁沉没，同年“建新”轮在一次航行中搁浅，公司从此一蹶不振。1933年，业务宣告结束。受其影响，1935年，公大商行业务也宣告结束。

刘家核心企业电气公司也负债累累。1933年，天泉钱庄因市场不景气倒闭。1935年，电气公司向中国银行提出续借120万元的请求。此时宋子文官僚资本势力想借借款关系，与美商上海电力公司勾结，通过中国建设银行接管刘家的电气公司，于是提出要电气公司交出全部管理权为条件。刘家岂能如此轻易地将多年的心血拱手相让，双方的谈判持续了一年多，不久，抗日战争爆发。

五

1937年，抗战爆发后，刘崇伦、刘爱其惨遭军统特务绑架而死，刘家失去最重要的核心力量，这对本已危机四伏的刘家企业来说，无异于雪上加霜。之后，由崇伟的次子洪业主持刘家企业。

1939年，日寇飞机疯狂轰炸福州，电气公司先后8次被炸，莲柄港输电工程被炸，发电所损失严重。1941年福州沦陷，长乐莲柄港抽水设备全部被抢，输电线路全部被炸，公司向莲柄港输电就此停止。1944年福州再度沦陷，财产损失严重，到抗战后期，公司库存材料几乎荡然无存，企业满目疮痍。

电话公司的业务也在两次沦陷期间彻底地衰落。普通用户基本停止通话，只有日寇和伪机关等通话，公司收入极端短绌。刘家的冰厂也因抗战以后海口封锁渔业衰落而衰落，到1944年，冰厂仅制小块冰片及冰淇淋，改名瀛州冰淇淋制造所。

福电铁工厂于1939年迁往南平，由于战乱，机器商品无法输入，工厂业务在夹缝中一度异常发达，产品行销闽、浙、赣、湘、皖等省。然而，铁工厂的繁盛只是昙花一现。随着东南各省战事的节节失利，铁工厂产品销路也逐渐缩小。1946年春，铁工厂迁回福州，在迁厂过程中，一艘载有贵重机器的货轮失事沉没，损失惨重，铁工厂从此衰落。